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br/> ——沃伦·巴菲特

【巴菲特现身说法】

巴菲特认为,投资者要把股价波动看作一件好事。因为只有股价波动,你才能从中拥有更多的买入或卖出机会。所以从这个角度看,真正的投资者是应该欢迎股价波动的,没有理由不欢迎。

巴菲特在伯克希尔公司1993年年报致股东的一封信中说,学术界对投资风险的定义实在有点离谱,甚至有点荒谬。举个例子来说,根据β理论,如果某只股票的价格下跌幅度比大盘大,反而认为其投资风险比原来股价高的时候大,这不是笑话吗?就像伯克希尔公司1973年买进华盛顿邮报公司时一样,试想,如果哪一天有人愿意以非常低的价格把整家公司卖给你,你会认为这样做的风险太高而加以拒绝吗?!

巴菲特说,真正的投资者喜欢股市波动还来不及。关于这一点,

本杰明·格雷厄姆在《聪明的投资者》一书第八章中早就作过解释。格雷厄姆用市场先生比喻说,有位“市场先生”每天都会出现在你面前,只要你愿意,就可以从他那里买入或者卖出你的投资。要知道,市场先生越沮丧,你的机会就越多。市场波动幅度越大,就越会有更多机会在一些好股票身上出现超低价格。很难想像,这种“打折销售”会被投资者看作是一件不好的事。当然,作为投资者,你既可以完全无视它的存在,也可以好好利用他的这种愚蠢行为。

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