以，假如这个案例中资金到位更慢，而收益分配更早，那么即便LP同样也只收回2倍的承诺资金，也许可以获得40%的年回报率。

2考虑VC的管理费及收益分成

上述LP从投资中获得的回报可以称为“净回报”，是LP的投资业绩考核指标。而VC的投资能力，即从投资中获得的回报，可以称之为“毛回报”。两者之间的差异在于VC的管理费和投资收益分成。

首先，VC管理基金要收取管理费，用于VC公司日常运营及人员薪酬。管理费是基金总额的一个比例，对于大规模基金约15%，而小规模基金约25%左右。管理费在基金存续期每年收取，但收取比例在基金成立5年后会逐渐下降，因为基金投资工作大部分已经完成。由于有一部分资金被VC以管理费的形式花掉了，所以VC能够用于投资的资金会小于基金总额。

风险投资是怎么一回事（9）

其次，如果投资有利润，VC还要获得利润分成，大部分VC要求20%，也有要求25%甚至30%的。有人认为，越好的VC要求的比例越高，但事实并不一定都是如此。分成是针对利润，如果VC基金没有投资利润，就不需要支付分成。就是说，只有在VC给LP返还的钱超过了他们承诺的投资总额之后，才跟LP一起分配剩余的投资收益（利润）。

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