开发行完成后，这家公司就可以申请到证券交易所或报价系统挂牌交易，这个过程称作“上市”，有时也把IPO直接称之为“上市”。

VC基金的寿命期通常为8~12年，到期就要清盘结算。VC的投资只有实现退出，才能给基金的出资人分红；只有让出资人赚到钱了，他们才会继续给VC基金投资，VC团队才有资格和号召力去募集新的基金。

通常来说，IPO是最理想的退出渠道，原因如下：

（1）公司上市后，VC出售手中的公司股份非常容易。理论上在禁售期满之后，VC就可以在证券市场把股份卖给散户，实现套现。如果公司没有上市，要找到一个买家来接手VC手中的股份是需要时间的。

（2）公司上市后，VC手中的股份就拥有了公开的市场价格。一般说来，信息最多的人是最有议价能力的人。最早投资的VC，他获得股份的价格是最低的，而证券市场里的散户，对公司的了解最少，他们最容易以不对称的高价购买公司股份。公司股份也只有在上市之后，才能获得最高的市场价格。而VC一旦将股份转移到散户手里，基本上就实现了投资回报的最大化。另外，如果有机构投资者或战略投资者对公司有兴趣，也可以以股份的市场价格为基础，购买创始人股东手里的未流通股份。如果公司没有上市，创始人股东出售公司股份给战略投资人时，价格谈判需要花大量的时间。

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